第474章 巨“良心”的报价＆统治！
    ”3800亿估值，融资220亿。”
    “...
    “”
    听到这个报价，在场四组投资人，眼皮子都不自觉抽了抽。
    看著依旧笑眯眯的洛川，沈南朋艰难压下爆粗口的衝动。
    他能预想到，这波肯定要被狠宰一刀。
    但他是万万没想到，这狗东西竟然要噶腰子！
    “这个价格太高了，硬科技企业撑不起这么高的市销率。”徐欣眉头微皱，提醒了一句。
    “没错。”洛川不可置否的点点头，也提醒了在场装傻称愣的几位一句。
    “但星光科技，並不是传统的手机企业。”
    当前，全球智慧型手机行业，处於高速增长期，头部企业普遍採用市销率估值。
    但不同於网际网路行业的估值模式，动輒十几二十倍的市销率。
    手机企业的估值锚点，更依赖当前的利润率、出货量增速和硬体溢价能力，市销率普遍都在1~2倍之间。
    本质上，这是由两者的商业模式、增长逻辑、盈利预期和资產属性差异决定的。
    网际网路业务的核心特徵是：產品一旦开发完成，新增用户的边际成本极低，甚至超近於零。
    以微信为例。
    现在的微信，用户规模已突破3.3亿大关！
    再往后，每新增1亿用户，成本几乎不会再增加。
    但是收入却可以通过gg、內容付费、支付抽成等多元变现路径，持续线性增长！
    而如手机、晶片等硬体產品，需要持续投入研发、供应链、製造和渠道。
    每卖出一台设备，都有固定成本。
    规模扩大虽能降低单位成本，但边际成本始终为正，且受限於硬体利润天花板。
    说白了，网际网路企业的高市销率，反映的是“用户规模x单用户终身价值x生態扩张可能性”。
    资本愿意为“未来的指数级增长”，支付高溢价。
    而硬科技企业，市销率则围绕“硬体毛利率x出货量x技术叠代速度”。
    资本更关注，企业当前的盈利能力，以及行业地位的可持续性。
    也因此，徐欣姐刚刚说的，“硬科技企业撑不起这么高的市销率”，没什么太大毛病。
    但也正如洛川提醒的那样，星光科技並不是一般的传统硬科技企业。
    原因有二。
    其一，毫不夸张的说，背靠极光的星光科技，就是全球范围內，网际网路化能力最强的头部硬科技企业！
    没有之一！
    以星光今年营收为例。
    网际网路服务营收，虽仅占公司总营收的6.1%。
    但相较於去年，却爆发性增长2000%以上！
    且贡献的净利润占比，高达25.8%！
    而传统手机厂商，网际网路服务收入占比，普遍不足2%。
    並且，可预见的是，在智能家居战略启动之后，星光的用户生命周期价值，必將再次迎来指数级增长！
    且单用户贡献收入，可延续多年！
    这种“硬体快速放量→服务收入爆发”的增长路径，使得星光的属性，更接近网际网路公司，而非硬体厂商。
    还有一个很好的例子—小米。
    今年9月份，小米完成了c轮融资，估值飆升至40亿美元。
    市销率高达4.91倍！
    14年，小米估值飆升至450亿美元，市销率3.75倍。
    直至港股ip0，在资本市场对其硬体增速放缓，存在担忧的情况下，小米的市销率.
    仍维持在3.1倍。
    而星光和小米的商业模式，本质上十分相似。
    不同的是，前中期的小米，做得更极端。
    通过“代工生產+线上直销+期货预售”模式，小米的固定资產占比不足5%。
    这种轻资產模式，使其资本回报率，长期维持在20%以上，远高於传统手机厂商。
    如三星的资本回报率，仅有8%。
    华威12%。
    即便是星光，也仅能维持在16%上下。
    这也是洛川只把星光的市销率，定在2.9倍的原因之一。
    他虽然喊出来的是3800亿，但心理价位其实是3600亿。
    另一项支撑星光估值溢价的原因是，星光如今的市场地位。
    2011年，星光全年销量7555万台，约占全球智能机市场份额16%！
    成功路身全球第三大智慧型手机厂商！
    至於国內，那就更不用说了。
    两个字。
    统治！
    不只是销量上的碾压，更是技术力、品牌声量、品牌关注度、品牌忠诚度、生態规模、用户粘性等诸多维度上的断层领先！
    品牌溢价这种事儿，听起来虚无縹緲，但却是切切实实存在的。
    同样有一个很好的例子。
    苹果。
    苹果“智慧型手机引领者”的名號，是支撑其高达4倍以上市销率的重要因素之一。
    而国內的智能机浪潮，却是由星光一手掀起的。
    某种程度上说，星光截胡了苹果的“创新红利”。
    此外，星光的“国產供应链战略”、“智能家居战略”，同样可支撑其估值溢价、抗风险能力与长期竞爭力。
    总结。
    3800亿估值，非但不高，反而还巨良心~
    投资者信不信，洛川不知道。
    反正他是信了~
    结束了首日的谈判，晚上一块喝了顿大酒，洛川便没再参与其中。
    基调已经定好了，扯皮的事儿，还是得交给专业的人来做。
    翌日。
    上午时分。
    阳光正好。
    洛川一时心血来潮，提溜上鱼竿和女友的路飞同款草帽，到微光湖畔晒太阳。
    然而，没等他悠哉多久，便被两位不速之客打搅了雅兴。
    “哟~二位这么清閒呢~”回头扫了眼联袂而至的沈南朋和徐欣姐，洛川冲旁边的沙滩椅扬了扬下巴。
    “再閒能閒得过你吗~”徐欣打趣道。
    “我是敲代码敲累了，出来歇歇脑子~”洛川隨口扒瞎道。
    沈南朋呵呵两声，閒扯两句，便提起了正事儿。
    “美团和大眾点评那边，你有什么打算？”
    洛川心头微动，面上却不动声色：“我就一遭人嫌弃的冤大头，人两家融资都不带我玩，能有什么打算~”
    看著眼前这没正行的傢伙，徐欣好笑道：“人两家都被你打压成什么样了，没怨气才怪呢~”
    “您可別冤枉我哈，我们只是正常开拓市场而已~”洛川无辜的摊摊手。
    “正常开拓市场？”沈南朋差点让他给气笑了。
    “这么说，美团的市场开拓到哪儿，悠米外卖就跟到哪儿，纯属巧合嘍？”
    “有这事儿吗？”洛川卡巴卡巴眼，当即甩锅。
    “那我不知道，都是王姐在管这茬儿，不归我负责~”